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1885年，英格兰湖区。年轻的伯爵继承人埃德蒙回到家族庄园处理父亲遗产，发现庄园的天鹅湖中住着一位神秘的白发少年赛勒斯。赛勒斯白天化作湖心唯一一只不肯北飞的天鹅，夜晚则化为人形，声称自己是被一个古老咒语困在此地三百年的贵族后裔。埃德蒙在整理家族档案时，发现自己的曾曾祖母曾与一只天鹅签订契约：每一代继承人都必须守护天鹅湖，而天鹅则会确保家族血脉兴旺。但当埃德蒙爱上赛勒斯后，诅咒的真相逐渐浮出水面——这个契约的代价是继承人必须亲手杀死那只天鹅才能继承全部财产。埃德蒙必须在家族荣耀、生命和这段禁忌的关系之间做出选择。最终他没有挥刀，而是砸碎了天鹅湖的封印石，让赛勒斯变回了真正的天鹅飞走，自己也失去了继承权。但他站在空荡荡的湖边时，露出了全片第一个笑容。
英伦庄园的阴郁与天鹅意象的纯洁形成了绝妙的反差。两位男主角之间几乎没有亲密镜头，但每一次眼神交汇都充满了古典悲剧的力量。结局的克制与诗意让人心碎又释然。
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