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清末，为宣扬国威，李鸿章举办“狮王大会”。黄飞鸿携十三姨与鬼脚七北上京城，发现大会背后是列强操控的赌局。各路狮队代表不同势力，其中以与洋人勾结的“铁狮队”最为凶残，铁狮头暗藏刀刃，专破其他狮头。黄飞鸿坚持“舞狮重在德”，拒绝使用暗器。决赛中他的狮头被铁狮队撕碎，黄飞鸿摘下残破的狮皮，以拳代爪，徒手攀上二十米高的梅花桩，用一记“无影脚”踢飞铁狮。李鸿章欲赐金牌，黄飞鸿却掷地有声：“金牌并不能救国，我们需要的不是狮王，而是醒狮！”
狮王争霸是整个系列场面最宏大、主题最深刻的一部。舞狮设计达到功夫片巅峰，结尾的台词振聋发聩。李连杰的儒侠气质无人能出其右。
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